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茅台空瓶回收热 茅台断货涨价推升股价飙升 茅台市场是否暗藏玄机?

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发表于 2017-7-26 16:09:02 |显示全部楼层

第一黄金网7月26日讯 茅台空瓶回收热,茅台断货涨价推升股价飙升。有市场人士分析,最近茅台频传断货、零售商涨价的消息,是茅台股价攀升的重要推手,据调查显示,茅台涨价引发了市场上茅台空酒瓶回收热,回收价每个高达四五百元。经过短期调整之后,贵州茅台昨日收盘价为477.96元,总市值再次突破6000亿元人民币。

茅台空瓶回收热

零售店称“限价后今年就没再进货”

北青报记者昨天探访几家商店发现,茅台大面积断货让零售商们哀叹生意难做。他们告诉记者,今年茅台酒的市场价格还算理想,比去年同期的800多元高了不少,但由于限价,他们在批发这一环节就遇到了困难。目前,茅台酒又出现严重的断供情况。

北青报记者:“53°飞天茅台现在有货吗?”

老板:“没货了,从今年开始就没再进货。”

北青报记者问及原因时,老板和几个员工相视,似乎十分无奈。老板称,自从茅台酒厂严控价格以来,零售商进货就十分困难。一方面是数量上受限制,经销商觉得目前利润太低,预估以后还有上升空间,所以干脆把存货囤起来,零售商因此拿不到货;另一方面是批发价格高,有部分经销商认为茅台酒厂的批发指导价太低,私自提价,于是零售商面临着上有终端价格限制,下有批发商抬价的尴尬处境,利润往往很低微,因此选择不再进货。

“茅台经过经销商来到地方,我们这些零售商拿到货时,进价已经提到了将近1300一瓶,如果终端价格也不能超过1299元,那几乎就没得赚。”老板的情绪有些激动。

随后,记者又咨询了几家茅台国营店,情况都十分相似,或缺货,或存货只有几瓶。国营店的店员告诉记者,今年开始厂家加紧了渠道控制,投放量也下降,大部分存货在上半年就已清空。

今年来茅台酒厂对销售控制得更加严格,制定了价格红线:53°飞天茅台(500ml)经销商的批发价不能超过1199元/瓶,终端价格也不得超过1299元/瓶。

追访

茅台空瓶网上现高价回收热

值得注意的是,飞天茅台货源紧俏使得网上回收茅台空酒瓶格外热门。在网上随机搜索“茅台”两个字,就会弹出“高价回收茅台空酒瓶”信息,一个茅台空瓶收购价格高达四五百元,这意味着假茅台酒似乎已在暗中滋生。接受采访的其中一位老板更是对记者直言不讳地说:“我现在不卖茅台了,因为假茅台太多,实在是看不惯那些卖假酒的人。”

北青报记者在走访时也发现,有存货的商店售价都提高至1500元/瓶左右。当记者提及1299的厂商指导价时,有位老板甚至忍不住一笑:“现在还有谁能卖到1299?1500已经算低了,现在要么是拿不到货,拿到货的都要卖到1500。”当记者追问经销商私自抬价是否属实时,老板笑而不言。

除了零售商们给出的说法,茅台酒厂官方还有“符合产品质量标准的基酒不足”等解释,无独有偶,同样面临断供的还有五粮液、泸州老窖等中高端白酒。

趋势

2020年茅台市值或达千亿

昨天早间开盘不到10分钟,贵州茅台股价就冲到483.2元。截至下午收盘,总市值再次超过6000亿元人民币。今年4月20日,贵州茅台股价成功站上400元,成为A股第一高价股。此后,该股又以5096.8亿元的市值超越全球烈酒老牌冠军帝亚吉欧,成为全球市值最高的酒厂。

6月9日收盘,贵州茅台报收465.74元/股,以5850.62亿元的市值超越中国石化A股,成为A股市值第六大上市公司。而6月26日,该股尾盘收于484.68元,总市值首次突破6000亿元。

茅台还是机构的最爱

我们看到,截至二季度末,有456只基金持有贵州茅台,较一季度末再增63只,基金合计持有数量为3968.39万股,较一季度末增71.99万股。合计持有市值为187.25亿元,较一季度末增36.71亿元。偏股型基金中,将贵州茅台作为头号重仓股的有87只,较一季度末增加7只。

根据数据统计,一季度末持有贵州茅台的基金中,有近六成选择减持或清仓,中欧基金减持数量最多。有出也有进,二季度同时又有150只基金新进贵州茅台,新进基金中,国泰金马稳健回报混合基金等4只基金增持数量均在20万股以上。易方达两只基金则一季度持有、二季度再度大幅增持贵州茅台。

我们从基金半年报看出,2017年二季度,白酒板块重仓股持股市值占基金股票投资市值比(重仓口径)为5.81%,环比17Q1增加1.64个百分点,白酒板块占全部A股流通市值比重为2.75%,环比17Q1增加0.4个百分点,白酒板块配置系数为2.11,板块处于超配状态。2009年至今,白酒板块配置系数于12Q1达到高点4.39,于15Q1达到低点0.52,均值水平2.15。

15Q4起,白酒板块配置系数逐步提升,目前配置系数略低于均值水平。在白酒行业的上一轮景气期,自09Q4至12Q4,白酒板块配置系数均高于目前配置水平,最高达到4.39,因此,虽然目前白酒板块已经处于超配状态,但仍然处于合理范围,板块配置比仍然有提升空间。

我们再从沪股通的北上资金动态来分析茅台的资金进出情况。仅上周沪股通净买入茅台6.26亿元。这也正是茅台回调442元后强势拉起的直接动因。沪股通敢于在440元以上的高位继续买进茅台,绝非是做短差,意义深远。这些资金我们称之为聪明的资金。他们的动向或透露出外资布局A股市场优质股的战略目的。

根据沪股通、深股通每日上榜次数来看,中国平安(601318)、五粮液、平安银行(000001)、美的集团(000333)、恒瑞医药(600276)、海康威视(002415)、贵州茅台、格力电器(000651)、大华股份(002236)等9只个股期间上榜次数均为5次,成为近期“聪明资金”交投较为活跃的个股。从上述机构的持仓情况分析,茅台依然是基金的最爱,在TOP20里排第三位。且有进一步增仓的趋势。

我们再来分析茅台酒的市场表现,更加直观的看到股价的上涨有其坚实的现货市场基础。

7月虽然是白酒淡季,但当前白酒价格继续表现出淡季不淡的态势,而白酒基本面至少还有2至3年的持续周期,原因在于渠道库存增加等因素未大范围发生,企业盈利水平仍有大幅提升的空间。预计8月中旬后消费旺季的到来,有望催化价格进一步上涨,现在茅台的缺货不是厂家所能意料到的。尤其是三季度四季度的传统旺季到来,茅台更将一瓶难求。在经销商处我们也得到了这样的印证。

“今年以来茅台酒厂对销售卡得很严,要求终端价格不能超过1299元/瓶,经销商批发价不能超过1199元/瓶。但现在市场上根本拿不到这个价格的货,我们拿货价格都炒到1450元/瓶以上,如果我们按照底价销售太亏,索性压货不卖,或者不标价,有买的就告知1500元卖,而且没票。经销商都看出这种供不应求的趋势了,都在等到春节旺季再卖好价钱。”

回顾茅台的涨价历程,我们注意到, 2016年下半年以来,国内酒类行业结束了三年低迷期,以贵州茅台为首的知名酒企不仅产品价格飞涨,股价也迅速走强。

再结合已经公布的上半年经济数据,2017年上半年酒类CPI区别食品CPI走势主要是白酒价格上涨的贡献,短期看白酒价格上行的格局不会被改变。相比食品CPI下半年预期温和上涨的趋势,白酒内生逻辑驱动的价格上升将更加独立,价格趋势确定的投资逻辑也将更加清晰。


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